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中信证券在研报中认为，2019年9月16日，中国人民银行决定全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，同时还将在后续再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。部门性的准备金短缺是央行开启降准周期的主要理由，而单纯的将目光聚焦在实体经济需求上就会带来错误的货币政策预期。央行的降息进程将会维持定力，本次降准也是后续信贷增长的必要条件而非充分条件。中信认为本次降准可以将今年四季度信贷增速维持在13%的水平，同时如果LPR缓降进程延续将能支持5次LPR以最小步长下行。中信认为央行下一步的宽松行动仍然是可以期待的，这在中长期限上利好债市。
本文来源：第一财经
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肖佩_WH03
