银保监会出招促进居民储蓄入市，防止资金违规流入房地产市场

2020年伊始，央行全面降准之后，银保监会也放出大招。前日晚间公布的《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》提出，要有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。此消息一出，不少网友表示“A股有望稳了”，也有分析人士表示，政策超预期，后续可能出台支持长期资金的具体政策。

资本市场迎来庞大的长期资金

“大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。鼓励各类合格投资机构参与市场化法治化债转股。”这句话是《意见》中关于储蓄入市最重要的表述之一。

居民的储蓄有多少？据央行统计，2019年11月末，人民币存款余额192.28万亿元，同比增长8.4%。2019年11月份人民币存款增加1.31万亿元，其中住户存款增加2466亿元，非金融企业存款增加8656亿元，财政性存款减少2451亿元，非银行业金融机构存款增加6979亿元。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，这意味着，银保监会支持将养老储蓄与养老投资引入家庭理财。通过把家庭储蓄、家庭财富转化为长期投资产品，支持实体经济发展。未来银行和保险公司要借用资本市场的通道，多研发长期的理财产品，包括养老储蓄和养老投资产品来帮助家庭家庭财富的保值增值，提供多元化的产品选择。他认为，这同时也会为资本市场提供庞大的长期资金来源。此前，大多数金融机构为了迎合家庭理财的短炒赚快钱而设计了太多的短期产品，在一定程度上纵容了短炒与投机。

那么，目前有多少险资和银行理财资金已经进入到资本市场了呢？银保监会官网信息显示，截至2019年12月，保险行业的资金运用余额总计17.96万亿元，其中，用于股票和证券投资基金的仅为2.25万亿元，占比仅12.53%。中信建投证券银行业首席分析师杨荣说，目前银行理财子公司刚刚起步，随着理财子公司权益投研能力提升，权益资产配置份额将提高，对权益市场构成一定利好。此外，银行理财子公司成立后，将进一步丰富机构投资者队伍，提高直接融资占比，流向权益市场资金将稳步增加。

防止资金违规流入房地产市场

值得注意的是，该意见明确提出：银行保险机构要落实“房住不炒”的定位，严格执行房地产金融监管要求，防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率过快增长。

2019年，银保监会严查银行资金违规进入楼市、股市等违法违规行为。根据银保监会官网数据不完全统计，截至去年12月26日，银保监会系统对银行机构、保险机构等合计开出4108份罚单(按照公布日期计算)，其中，银保监会机关开出罚单16份，银保监局本级开出罚单1560份，银保监分局本级开出罚单2532份。

董登新表示，投资渠道的多元化也会进一步调整民众的投资方向和偏好，比如不再押宝房地产。未来，一方面，金融机构应该充当好家庭理财顾问角色，并真正承担起国民养老储蓄与养老投资教育的义务与责任。在这方面可以学习或借鉴国外金融机构的先进经验和成功做法。另一方面，金融机构应该有足够的能力开发出让散户或家庭满意的中长期投资产品，既能引导家庭长期投资，又能有效推进A股市场“去散户化”进程。唯有如此，才能让股民与小散心甘情愿将家庭财富交由专业机构长期打理，进而为我国资本市场提供长期稳定的资金来源。