受理注册发债超1400亿后，“第二支箭”扩容在即

支持民营房企融资的“三支箭”继续发力。

8月3日，央行指出，要推进民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展。

8月4日，中骏集团发行2023年度第二期中期票据，由民企债券融资支持工具提供信用增进服务，发行金额为7亿元，发行票面利率4.28%，这也是在央行发声后“第二支箭”扩容的首家房企。

中指研究院企业研究总监刘水表示：“‘第二支箭’扩容增量，将使得更多民营房企获益，进一步改善民营房企融资环境，提高金融机构对民营房企支持的意愿，将有助于遏制民营房企风险的蔓延。”

“第二支箭”已惠及12家房企，融资超1400亿元

8月3日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开金融支持民营企业发展座谈会，伊利集团、宏桥集团、龙湖地产、正泰集团、新希望集团、旭辉地产、美的置业、红豆集团等民营企业和部分金融机构、银行间市场交易商协会主要负责人参加座谈会。

潘功胜指出，要推进民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展。

支持民营企业融资的“第二支箭”是由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。

在此次座谈会召开后的第二天，中骏集团成功发行由中债信用增进公司提供增信服务的2023年度第二期中期票据。这也意味着“第二支箭”正在逐步扩容，覆盖更多中小房企。

此次参会的民营房企为龙湖集团、旭辉地产、美的置业三家。据新京报记者了解，这三家房企目前尚未公布新增的有关“第二支箭”的发债计划。

作为民营房企的代表，龙湖集团、旭辉地产、美的置业在此前已经发行了由中债信用增进公司提供增信服务的债券。此外，自去年底以来，万科、金地、绿城中国、新城控股、金辉、碧桂园、雅居乐、新希望、华宇等9家民营房企也申请注册发债。

刘水认为，自从去年底支持房企发债融资以来，12家优质混合所有制企业、民营房企在交易商协会申请注册发债，总额超1400亿元，并且多家优质房企获增信支持发债已经落地。但是也存在一些问题，如受益企业范围较小；担保主体、担保方式要求条件较高，相当多的民营房企无法达到要求。预计后续，发债增信的担保主体、担保方式等方面将扩围及创新，放松条件，让更多的民营房企受益。

值得关注的是，去年年底，中国银行间市场交易商协会官网也披露，“第二支箭”预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

房企融资规模持续下降、偿债压力不减

虽然“金融16条”“三支箭”等支持民营房企融资的利好政策相继出台，但是，今年上半年，房企的融资情况改善并不是十分明显。

从房企资金到位状况看，房地产行业仍然存在较大的资金压力。据国家统计局数据显示，2023年上半年，房地产开发企业到位资金约6.88万亿元，同比下降9.8%，下跌幅度进一步扩大。房地产开发企业到位资金已经连续16个月同比下滑。

另据中指研究院统计，今年上半年，房地产行业共实现非银类融资4041.7亿元，同比下降16.2%。其中，信用债同比下降7.0%，海外债同比下降34.6%，信托同比下降69.6%，ABS（资产证券化）同比下降4.5%。同时，各渠道同比均出现下降，其中，海外债、信托锐减，信用债成为融资主力。就信用债而言，今年上半年，房地产行业信用债发行规模为2340.5亿元，同比下降7.0%，占总融资规模的57.9%，较上年同期上升5.7个百分点。

值得注意的是，从发行主体来看，信用债发行主体以央企、地方国企为主，今年上半年国企、央企发行信用债占比近90%，与去年同期基本持平；民企发行信用债占比相比去年同期微升0.6个百分点，但总量仍然较小。

中指研究院也在报告中指出，此轮房企融资下行，与销售遇阻有关。尤其在二季度，购房者置业情绪快速下滑，房地产政策力度不及预期，市场未能延续一季度的回暖态势。市场复苏的不确定性增加了投资人对房地产行业的疑虑，也使得企业对新增融资采取谨慎态度，融资规模仍在缩减中。

从“三支箭”的效果来看，“第一支箭”落地之后，房企总授信额度超过6万亿元，但是，受益房企除了央企、国企外，仅有5家混合所有制企业及民企授信额度超过1000亿元。另外，今年6月底，“第三支箭”得到实质性落地，招商蛇口、大名城、保利发展、福星股份、中交地产和陆家嘴的定增项目申请也获得证监会批文，6家房企的定增合计获批金额为350亿元。

对于“三支箭”落地的建议，亿翰智库指出：“目前，少数企业通过资本市场成功进行融资，但是募集资金量有限。同时，最需要资金的‘保交付’企业难以获得融资，为此，我们认为应当继续强化‘三支箭’各项政策的落地执行，帮助房企度过此轮危机。”